中利科技（002309）：特种电缆的核心技术在于工艺和配方，公司的特种电缆料研发实力较强，电缆料不仅自用，还供国内各大厂商，公司募投项目将扩大电缆料的产能，同时公司也在将材料研发的技术向超高压电缆材料等方向拓展。公司铁路道路、机车用特种电缆研发时间长，产品拥有较多的技术储备，随着近年铁路的建设加速，公司有望进入新的海量市场。
公司的特种电缆成本80%以上为铜，2008年底和2009年初由于铜价大幅下跌导致公司业绩增长不明显，但公司和客户的价格联动机制使得毛利率得以保持。按照2010年以来的铜价计算，公司产品价格将有20%-30%幅度的上调空间，有效支撑公司业绩增长。同时结合2010年和2008年危机时的经济状况对比，我们认为铜价再次大幅下跌的可能性不大。
我们预测公司2010-2012年EPS为1.23、1.83和2.33元，对应的动态市盈率为24、16、12倍，明显低于行业的平均估值水平。给予“短期-强烈推荐、长期-A”的投资评级。
风险提示：第一阻力位33.36元
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中利科技（002309）：特种电缆的核心技术在于工艺和配方，公司的特种电缆料研发实力较强，电缆料不仅自用，还供国内各大厂商，公司募投项目将扩大电缆料的产能，同时公司也在将材料研发的技术向超高压电缆材料等方向拓展。公司铁路道路、机车用特种电缆研发时间长，产品拥有较多的技术储备，随着近年铁路的建设加速，公司有望进入新的海量市场。
公司的特种电缆成本80%以上为铜，2008年底和2009年初由于铜价大幅下跌导致公司业绩增长不明显，但公司和客户的价格联动机制使得毛利率得以保持。按照2010年以来的铜价计算，公司产品价格将有20%-30%幅度的上调空间，有效支撑公司业绩增长。同时结合2010年和2008年危机时的经济状况对比，我们认为铜价再次大幅下跌的可能性不大。
我们预测公司2010-2012年EPS为1.23、1.83和2.33元，对应的动态市盈率为24、16、12倍，明显低于行业的平均估值水平。给予“短期-强烈推荐、长期-A”的投资评级。
风险提示：第一阻力位33.36元
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